AI का बुलबुला कब फूटेगा? – रुचिर शर्मा

0:28ہاں ای cartاo wrong with capitalism اب ایک اور سال بیٹ گیا اور واہ دنیا کتنی بدل گئی ہے تو آپ کا کیا خیال ہے کہ پچھلے بارہ مہینوں میں capitalism کے ساتھ کیا کیا ہوا ہے آچھا مجھے لگتا ہے کہ یہ تھوڑا نراشہ جنک ہے کیونکہ ہر جگہ لگتا ہے کہ سرکار کی بھومی کا بڑھتی جا رہی ہے ہمارے پاس یہاں US میں بھی ایک نئی سرکار ہے پھر بھی مجھے لگتا ہے کہ وہ پرانی سوچ کہ سرکار کو بس ضروری کام کر کے راستے سے ہٹ جانا چاہیے وہ سوچ اب ہر جگہ بنیادی طور پر ہل گئی ہے اب ظاہر ہے کہ ورطمان سرکار ڈی ریگولیشن پر بہت کام کر رہی ہے جو مجھے لگتا ہے کہ بہت پوزیٹیو ہے لیکن پھر بھی یہ سوچ بنی ہوئی ہے کہ آپ کو وہاں ہونا چاہیے جب کوئی مشکل میں پڑے تو مدد کے لیے اور فیڈرل ریزرف بھی جیسے ہی کوئی سمسیاں دکھتی ہے بیاج دریں گھٹانا چاہتا ہے میرے خیال سے یہ اسمانتہ ہے جسے میں نے اپنی کتاب میں بہت بار افسوس کے ساتھ لکھا ہے کہ جب فائدہ ہوتا ہے تو آپ پونجی واد سے لاب اٹھا سکتے ہیں دوسری طرف جوکھم ساماجک ہوتے ہیں مجھے لگتا ہے کہ وہ وشمتہ اب بھی سسٹم میں ہے اور یہی بات مجھے چنتت کرتی رہتی ہے لیکن اس سے پہلے آپ کو کیا لگتا ہے کہ پچھلے بارہ مہینوں کی گھٹناوں کے بارے میں ہمیں اور کیا باتیں بتانی چاہیے دیکھئے سب لوگ ٹرمپ کے پیچھے پڑے رہتے تھے لیکن مجھے لگتا ہے پچھلے بارہ مہینوں میں ایک چیز ہے جو ٹرمپ سے بھی بڑی ہو گئی ہے وہ ہے اے آئی جو اب گلوبل ایکنومی کا سنگلر فوکس بن گیا ہے اور خاص کر یو ایس ایکنومی کا یو ایس ایکنومی اب اے آئی پر ایک بڑا داؤ بن گئی ہے کیونکہ اے آئی کے باہر یو ایس اکانومی میں بہت کمزوری ہے لیکن اے آئی لگاتار ہر چیز کو آگے بڑھا رہا ہے اس لیے امریکہ نے اے آئی پر جو اتنا بڑا دعاو لگایا ہے اس کا سفل ہونا ضروری ہے نہیں تو آگے دیش کے لیے ڈککتیں ہو سکتی ہیں فیلحال تو سب کچھ اے آئی کے اردگرد ہی گھوم رہا ہے یہی سب سے بڑا فیکٹر بن کر اُبھرا ہے جب آپ اس سماج اور سٹاک مارکٹ میں اے آئی کے محتوکو دیکھتے ہیں تو آپ کن چیزوں پر دھیان دیتے ہیں یہاں کچھ باتیں ہیں مجھے لگتا ہے کہ ان میں سے ایک یہ ہے کہ اے آئی کا آرثک وقاس پر پہلے سے ہی کتنا بڑا اثر پڑ رہا ہے تو ابھی کے طریقوں سے پتا چلتا ہے کہ اس سال لگ بھگ 40 % ایکونومک گروت امریکہ میں اے آئی پر کیپ ایکس خرچ سے ہوئی ہے تو یہ ایک طریقہ ہے دوسرا اثر مجھے لگتا ہے وہ بھی کچھ ایسا ہے جو ضروری ہے لیکن اسے کم آکا گیا ہے وہ ہے ویلت ایفیکٹ یعنی سٹاک مارکٹ اچھا کر رہا ہے فائنینشیل ایسیٹس اچھا کر رہے ہیں یہ صاف طور پر اس دیش میں ٹاپ ٹین پرسنٹ لوگوں کے خرچ کو بڑھا رہا ہے اور ٹاپ ٹین پرسنٹ لوگ ہی اس دیش میں پورے کنجیومر خرچ کو چلا رہے ہیں تو اس سال سٹاک مارکٹ میں لگ بھگ 80 % بڑھت AI پلے سے ہوئی ہے اور بدلے میں مجھے لگتا ہے کہ یہ سچ میں امیر لوگوں کے خرچ کو بڑھا رہا ہے تو کچھ طریقوں سے آپ کہہ سکتے ہیں کہ آج امریکہ میں لگ بھگ 60 % اکانومک گروہت AI سے ہو رہی ہے اب اس میں دکت یہ ہے کہ ببل کے کلاسک سنکیت بھی ہیں فائنینشل ہسٹورین کے طور پر ہم سٹڈی کر رہے ہیں لیکن ابھی ببل کی بات نہیں کرتے تو US میں 60 % گروت AI سے آ رہی ہے لیکن ہمیں کیا لگتا ہے کہ ان کمپنیوں کے شیئر پرائس میں اس کا اثر دکھے گا ہے نا اب AI کے امپلیمنٹیشن سے آپ کو اصل میں کیا آرثک لاپ دکھ رہا ہے خیر ابھی نہیں کیونکہ AI کو اپنانا ابھی بھی اپنے شروعاتی سٹیج میں ہے اسی لیے ہم نے پچھلے دو یا تیت سالوں میں امریکی ایکانومی میں پروڈکٹیوٹی میں کچھ بڑوتری دیکھی ہے آپ کو کیا لگتا ہے اس سے کتنا آ رہا ہے AI سے مجھے لگتا ہے کہ ابھی بہت جلدی ہے تو ابھی تو بہت کم ہے کب تک لگتا ہے کہ ہم اسے دیکھیں گے ایسا اگلے دو تین سالوں میں ہو جانا چاہیے ہے نا کیونکہ اگر آپ انٹرنیٹ ریولیوشن کو دیکھیں جو 1990 کے دشک کے آخر میں ہوا تھا تو پروڈکٹیویٹی میں بڑا اچھال اسی سمیں آیا تھا اور پھر 2000 کی مندی کے بعد بھی شروعاتی 2000 کے دشک تک چلتا رہا یعنی ان فائدوں کو دکھنے میں سمیں لگتا ہے اب نکولائی ہمیں تو ابھی تک یہ بھی نہیں پتا کہ اے آئی آخر میں کرنے کیا والا ہے تو ابھی تک امید بہت بڑی ہے ہم سبھی نے کسی نہ کسی روپ میں اے آئی کا استعمال کرنا شروع کر دیا ہے لیکن ہمیں پکا نہیں پتا کہ پروڈکٹیوٹی بڑھے گی یا نہیں اور اس اے آئی کو اپنانے میں پہلے ہوئے بڑے ٹیک ریولیوشن کی طلنا میں ایک بہت ضروری فرق ہے اگر سچ کہوں تو یہ سب سے زیادہ نفرت کیے جانے والا ٹیک ریولیوشن ہے اور اس کا کیا مطلب ہے کہ اگر آپ پیچھے مڑ کر دیکھیں تو جو دوسرے بڑے ریولیوشن ہوئے ہیں یہاں تک کی جو ببل بنے ہیں اگر مشہور پیریلل کی بھی بات کریں جو 1990 کے دشک کے آخر میں تھا سبھی سروے بتاتے ہیں کہ میڈ نائنٹیز اور لیٹ نائنٹیز میں لوگ اس بات کو لے کر بہت آشاوادی تھے کہ انٹرنیٹ ان کے لیے کیا کر سکتا ہے اسے لے کر بہت زیادہ امید تھی آج سروے دکھا رہے ہیں کہ زیادہ تر لوگ AI کے بارے میں کافی نیگٹیو ہیں اور اس کے دو کارن ہیں پہلا سبھی ٹیکنو آپٹیمسٹ ان سے کہہ رہے ہیں کہ ہم آپ کی نوکری لے لیں گے کیونکہ AI کا بڑا فائدہ یہ ہوگا کہ لیبر کاسٹ کم ہو جائے گی اور دوسرا یہ ڈر ہے کہ ہم اس AI کے ساتھ کیا کریں گے ہم ان AI ٹولز کو یوز کیسے کریں ہر کوئی کہہ رہا ہے کہ AI آ گیا ہے اور اگر آپ نے AI use نہیں کیا تو نوکری جا سکتی ہے اور لوگ اس سے ڈرتے ہیں تو اصل میں میں نے جو کچھ سروے دیکھے ہیں ان سے پتا چلتا ہے کہ صرف 35 % لوگ ہی AI کو لے کر اچھا محسوس کر رہے ہیں اصل میں جیادہ تر لوگ چاہتے ہیں کہ اسے کسی طرح سے regulate کیا جائے کیونکہ انہیں AI کے اثر سے ڈر لگتا ہے تو اگر آپ پچھلے منیا بابلز یا اگر آپ پچھلے بڑے revolution کو دیکھیں تو لوگ عام طور پر اس بات کو لے کر بہت پوزیٹیو ہوتے ہیں کہ اس سے کیا ہونے والا ہے بجلی گاڑیاں یا پھر جاپان جیسے جگہوں میں جہاں آپ جیسے لیٹ ایٹیز میں بہت آتم وشواس تھا چین ایک دشک پہلے جیسے اور چیزیں لیکن اے آئی کے ساتھ بڑا فرق مجھے لگتا ہے کہ لوگ جیسے سچ میں ڈرتے ہیں کہ یہ میرے لئے کیا کرے گا ہاں خیر ہو سکتا ہے کہ بہت سے لوگ ڈرے ہوئے ہوں مجھے یہ بہت پسند ہے ہاں اور ہم اسے اپنی کمپنی میں پتہ ہیں بہت اچھے سے اپنا رہے ہیں ہاں لیکن کیا اس سے نوکریاں بھی جا رہی ہیں شاید آپ کے لیے یہ بڑی بات ہے ہم یہ دھیان رکھتے ہیں کہ اس سے کوئی نوکری نہ جائے لیکن اس سے ہمارے کام کی ماترہ اور ہمارے کام کی مشکل اور ہمارے کام کی کوالٹی بہت بڑھ جاتی ہے اور کیا ہم یہ سب اتنے ہی لوگوں کے ساتھ کر سکتے ہیں لیکن میں سمجھ سکتا ہوں کہ آپ کیا کہہ رہے ہیں تو کیا یہ ببل ہے لیکن مجھے لگتا ہے کہ اگر آپ دیکھیں چار طرح کے اوز کو میں ایسے کہتا ہوں جو آپ کو گائیڈ کرتے ہیں کہ ہمارے پاس ببل ہے یا نہیں جیسے میرے لیے یہ چار اوز کیا ہیں ایک او ہے اوور انویسٹمنٹ اگر آپ آج اے آئی میں ہو رہے انویسٹمنٹ کو دیکھیں تو جی ڈی پی کے حساب سے جو ٹیک انویسٹمنٹ چل رہا ہے وہ لگ بھگ اسی لیول پر ہے جیسا ہمیں پرانے ببل میں دکھا تھا خاص کر دو ہزار میں آج بھی ٹیک انویسٹمنٹ قریب پانچ پرتشت کے آس پاس ہے جو لگ بھگ ویسا ہی ہے جیسا اس وقت تھا کچھ ہاں کچھ معینوں میں ہم اوور انویسٹمنٹ بھی دیکھ رہے ہیں ایک ببل کا عام طور پر دوسرا سنکیت ہوتا ہے اوور ویلیویشن اب کسی بھی طرح سے دیکھیں تو US stock market اور خاص کر AI والے stocks overvalued ہی ہیں کچھ لوگ مانتے ہیں کہ valuation ابھی 2000 جتنا مہنگا نہیں ہے ہاں کچھ matrix پر یہ صحیح ہے جیسے P ratio لیکن اگر آپ price to free cash flow یا لمبی اوڈھی کی earnings دیکھیں تو ان حسابوں سے ہم اسی level کے قریب پہنچ رہے ہیں تو یہ بات بھی صحیح بیٹھتی ہے تیسری وجہ یہ ہوتی ہے کہ لوگ کسی چیز میں ضرورت سے زیادہ نویش کر لیتے ہیں مطلب سب ایک ہی طرح کی trades اور ideas میں اور ایک طرح سے اسے امریکہ میں دیکھنے کا سمپل طریقہ یہ ہے کہ آج کل لگ بھگ اگر آپ یہاں اگر آپ یہاں کے فائنانشل ویلتھ کو دیکھیں تو امریکنز کے پاس آج لگ بھگ 52 % فائنانشل ویلتھ ایکوٹیز میں ہے یہ 2000 کے لیول سے بھی زیادہ ہے اور لوگ پاگلوں کی طرح ٹریڈ کر رہے ہیں چوتھا اکثر اوور لیوریج سے جڑا ہوتا ہے جہاں پورے سسٹم میں لیوریج حد سے زیادہ بڑھ جاتا ہے اس معاملے میں ایویڈنس تھوڑا مکسٹ ہے کیونکہ جو کمپنیاں اے آئی کو بلڈ کر رہی ہیں ان کے پاس اب تک کافی کیش موجود تھا آپ جانتے ہیں یہ کمپنیز بہت ہائی فری کیش فلو جنریٹ کر رہی تھیں لیکن یہ چیز اب بہت تیزی سے بدل رہی ہے پچھلے کچھ مہینوں میں اگر دیکھیں تو سب سے بڑے ڈیٹ ایشورز میٹا اور امیجون جیسی کمپنیز ہی رہی ہیں تو وہ بہت تیزی سے کرز دینا شروع کر رہے ہیں کیونکہ AI کی ہتھیاروں والی ریس سچ میں تیج ہو گئی ہے ہر کوئی آگے رہنا چاہتا ہے اور سوچ رہا ہے کہ بڑا رسک یہ ہے کہ اگر ہم AI میں آگے نہیں نکل پائے تو کیا ہوگا مجھے لگتا ہے تو چیک پوائنٹس سے تو یہ بتائیے آپ کی نظر میں ابھی یہ کمپنیز کیسے سوچ رہی ہیں مطلب پیچھے چھوٹ جانے کے ڈر کو لے کر ان کے مند میں کیا چل رہا ہے ہاں مجھے لگتا ہے کہ جو ہو رہا ہے یہ پچھلے سال سندر پچائی کا بیان تھا جہاں انہوں نے کہا تھا کہ ہمارے لیے بڑا رسک یہ نہیں ہے کہ ہم بہت زیادہ انویسٹ کریں بلکہ یہ ہے کہ ہم کم انویسٹ کریں تو مجھے لگتا ہے کہ ابھی اے آئی میں کم انویسٹ کرنے کو لے کر یہی سوچ بن گئی ہے اور ایک بڑا فرق جو میں نے دیکھا اور کافی دلچسپ ہے وہ یہ ہے کہ 1990 کے دشک میں تیک انویسٹمنٹ سائیکل دھیرے دھیرے بڑھی تھی یہ 90 کے دشک کی شروعات سے بیچ تک بننا شروع ہوئی اور پھر بڑھتی گئی اس بار جو دکھ رہا ہے وہ انویسٹمنٹ سائیکل میں سب سے تیز بلڈ اپ ہے دو سال پہلے جی ڈی پی گروت میں اے آئی اور ٹیک کیپیکس کا لگ بھگ کوئی یوگدان نہیں تھا اور اب لگ بھگ 40 پرتیشت یوگدان دے رہے ہیں تو یہ بہت بڑا بلڈ اپ ہے اور بہت تیزی سے ہو رہا ہے بے شک کچھ لوگ اس کا دوسرا پہلو بتاتے ہیں کہ پہلے کے مقابلے اس بار AI اپنانا بھی بہت تیج ہوا ہے لیکن انویسٹمنٹ کی بڑوتری اور کتنا پیسہ کرد سے فائننس ہو رہا ہے یہ سب بھی بہت تیجی سے بدل رہا ہے لیکن کیا اس سے واقعی فرق پڑتا ہے میرا مطلب اب بہت لوگ good bubble اور bad bubble کے بیچ فرق کرتے ہیں کہتے ہیں کہ یہ ایک good bubble ہے کیونکہ یہ capital کو ان چیزوں میں reallocate کرتا ہے جو سماج کی پروڈکٹیوٹی کو آگے بڑھانے والی ہیں ہاں تو مجھے لگتا ہے کہ یہ صحیح ہے کہ زیادہ تر ٹیکنالوجی ببل اچھے ببل ہوتے ہیں کیونکہ بعد میں جو بچتا ہے وہ کچھ ایسا ہوتا ہے جس سے ہر کوئی فائدہ اٹھا سکتا ہے اور برے ببل ریال اسٹیٹ ببل جیسی چیزیں ہوتی ہیں تو یہ اچھا ہے یا برا خیر اس معاملے میں یہ ایک اچھا ببل ہے یعنی اس میں جیسا آپ نے کہا پروڈکٹیوٹی اور ٹیکنالوجی میں کافی صدھار کا وعدہ ہے تو مجھے لگتا ہے کہ اس طرح سے یہ ایک اچھا ببل ہے میں بس اس بات پر واپس جانا چاہتا ہوں جو آپ نے شروع میں کہی تھی وہ یہ کہ سرکاریں بن رہی ہیں پتہ ہیں بیوروکریسی اور سٹیٹ وغیرہ کیا یہ سچ ہے میرا مطلب ہے کیا ہم دیکھ رہے ہیں اور اگر ہم اسے دیکھیں اگر آپ امریکہ سے یو ایس سے شروع کریں تو کیا یو ایس میں آپ کو لگتا ہے کہ بیوروکریسی بن رہی ہے خیر مجھے لگتا ہے کہ ڈی ریگولیشن اور دوسری چیزوں کے معاملے میں کچھ سلو ڈاؤن ہے لیکن اب جو بدلہ ہے وہ یہ ہے کہ امریکی سرکار کا کمپنیوں میں سیدھے سٹیک لینے کا یہ پورا آئیڈیا بدل گیا ہے یہ معنیوں ایکانومی میں سٹیٹ کی انوالومنٹ کا ایک اور آگے بڑھا ہوا روپ ہے میرا مطلب میری بات یہ رہی ہے کہ ایکانومی میں سٹیٹ کی بڑھتی دخل اندازی نے پروڈکٹیوٹی گروت کو کمزور کیا ہے ڈائنیمزم کو انڈرمائن کیا ہے اور انیقوالٹی بھی بڑھائی ہے کیونکہ اس سے ہمیشہ وہی انٹرنچٹ گروپز اور اسٹیبلشمنٹ کو فائدہ ملتا ہے اور مجھے نہیں لگتا کہ یہ پورا پروسیس کسی بڑے سطر پر اب الٹا ہونے کے کوئی سنکیت دکھا رہا ہے تو ہاں کچھ اچھے سنکیت ہیں جیسے ڈی ریگولیشن اور ایسی چیزیں جو ہو رہی ہیں لیکن دوسری طرف مجھے لگتا ہے کہ یہ آئیڈیا کہ امریکی سرکار کے ساتھ سب ہی ٹیک دگج اور ہر کوئی رہنا چاہتا ہے کیونکہ انہیں نہیں پتا کہ کب کیا ہو جائے تو مجھے لگتا ہے کہ یہ کچھ ایسا ہے جہاں آپ صاف طور پر سرکار کی بڑھی ہوئی بھومکہ دیکھ سکتے ہیں میں اصل میں انڈیا سے ہوں اور پتہ ہیں ایک بات جو مجھے ہمیشہ بہت اچھی لگتی تھی وہ تھی انڈیا اور امریکہ کے بیچ کا فرق ایک بات یہ تھی کہ انڈیا میں جیسے کوئی بھی بزنس کرنے والا کم سے کم کسی بھی مائنے میں سرکار کے بارے میں کچھ نیگیٹیو نہیں کہے گا کیونکہ انہیں ڈر ہے کہ بھلے ہی یہ ڈیموکرسی ہے لیکن اگر آپ سرکار کے خلاف کچھ کہیں گے تو سرکار آپ کے خلاف اپنی ریگولیٹری طاقت کا استعمال کر سکتی ہے ہاں میں نے یہ انڈیا میں دیکھا میں لگ بھگ چالیس بزنس لیڈرز سے ملا کسی نے بھی سرکار کے بارے میں ایک بھی نیگٹیو بات نہیں کہی خاص کر پبلک میں کوئی راستہ نہیں ہے اور اکیلے میں بھی تو مجھے لگتا ہے کہ ایسا ہے اب امریکہ میں ہمیں ہمیشہ گرو ہوتا ہے کہ آپ جو چاہیں کہہ سکتے ہیں لوگ کھلیام ڈیموکریٹ یا ریپبلکن ہوں گے آج اگر آپ دھیان دیں اور آپ ان میں سے کچھ میٹنگز دیکھیں

13:16کہ وہ ٹرمپ سے کتنا پیار کرتے ہیں اور سرکار سے کتنا پیار کرتے ہیں یہ امریکہ میں ہوا ایک بڑا بدلاو ہے اور یہ لگ بھگ ویسا ہی ہے جیسا میں انڈیا میں دیکھتا تھا آپ اسے کیسے سمجھتے ہیں اس کا کیا مطلب ہے خیر مطلب یہ ہے سرکار کا ڈر ایسا ہے کہ اگر آپ سرکار کے خلاف کچھ بہت نیگیٹیو کہتے ہیں تو وہ آپ کے پیچھے پڑ سکتے ہیں کچھ بھی ہو سکتا ہے مجھے لگتا ہے کہ اس سے آپ کو اس کے بارے میں پتا چلتا ہے کہ یہاں یہ بدلاو کیسے ہوا ہے سرکار کا گہرا دخل کیا آپ ٹیریف کو بھی اسی طرح دیکھتے ہیں کیا یہ بھی اسی کا ایک کام ہے ہاں ایسا اس لیے کیونکہ ٹیریف پالیسی بہت سبجیکٹیو ہے اس کے پیچھے کوئی اوبجیکٹیوٹی اور سائنس نہیں ہے یہ ایسا ہے جیسے آپ تیع کر سکتے ہیں کہ کسے ٹیریف دینا ہے کس دیش یا انڈسٹری پر تیریف لگانا ہے اور اگر آپ کو لگے کہ کوئی اچھا کام کر رہا ہے اور ان کی مدد کرنی ہے تو آپ ان کا تیریف ریٹ کم کر سکتے ہیں تو یہ صاف طور پر کچھ ایسا ہے جو کافی منمانہ ہے بھلے ہی آپ کو تیریف ایک پالیسی کے طور پر ریونیو کمانے والے کے طور پر پسند ہوں لیکن جس طرح سے اسے لاغو کیا جاتا ہے وہ بہت منمانہ ہے تو یہ سب بڑھتے ہوئے سٹیٹیزم اور بڑھتے دخل کے سنکیت ہیں تو مجھے یہ کہتے ہوئے دکھ ہو رہا ہے پچھلے ایک سال میں مجھے نہیں لگتا کہ ہم نے اپنی زندگی میں سرکار کی بڑھتی بھومکہ میں کوئی بڑا بدلاو دیکھا ہے تو دوسرے فیکٹرز جن کا آپ نے اپنی کتاب میں ذکر کیا ہے کیپٹلزم کیوں کام نہیں کرتا اور کون سے فیکٹرز ہیں جنہیں آپ ٹریک کرتے ہیں میرے لیے کیپٹلزم اب بھی کام کرتا ہے بات بس یہ ہے کہ جیسا کتاب میں کہا گیا کیپٹلزم میں کیا غلط ہوا میرا جواب ہے کہ کیپٹلزم فیل نہیں ہوا سرکار نے اسے برباد کیا لیکن اچھی خبر یہ ہے کہ دنیا کے دوسرے حصے بھی ہیں جیسا کتاب میں بتایا گیا ہے جہاں کیپٹلزم اب بھی کام کر رہا ہے اور کام کرنے سے میرا مطلب ہے کہ یہ صحیح دشاہ میں آگے بڑھ رہا ہے امریکہ بھی ابھی موٹے طور پر ایک capitalist سماج ہے بس پہلے جیسا نہیں رہا سمیں کے ساتھ اس میں گراؤت صاف دیکھتی ہے لیکن اگر میں ویتنام یا تائیوان جیسے دیشوں میں جاتا ہوں تو مجھے ایسی جگہیں دیکھتی ہیں جہاں لوگ اب بھی آرثک آجادی دینے کی صحیح دشاں میں آگے بڑھ رہے ہیں میرے لئے capitalism کیا ہے capitalism کا مطلب ہے لوگوں کو زیادہ آرثک آجادی دینا زیادہ competition بڑھانا بدلاو کو پروتساہیت کرنا تو مجھے لگتا ہے کہ یہ وہ خاصیتیں ہیں جو میں دیکھتا ہوں اور جو مجھے پسند نہیں ہے وہ یہ ہے کہ جب میں نتیجے دیکھتا ہوں اصل میں کیپٹلزم کو موجودہ سرکار کے پکش میں نہیں ہونا چاہیے اسے تو بدلاو لانے والا سسٹم ہونا چاہیے لیکن جن کمپنیوں کا جماورہ بڑھتا جا رہا ہے وہی حاوی ہو رہا ہے میرے لیے یہ کیپٹلزم کی کمیاں ہیں اچھے سنکیت نہیں

15:59خیر جیسا ہم نے پچھلے سال کہا تھا کئی ماہنوں میں یوروپ میں کیپٹلزم کی حالت اور خراب ہے جب آپ فرانس جیسے دیشوں کو دیکھتے ہیں جہاں جی ڈی پی میں سرکاری خرچ ساٹھ پرتیشت تک پہنچ رہا ہے تو ایسے دیشوں کو کسی بھی کیپٹلسٹ پریبھاشا میں رکھنا مشکل ہے اور یہ سب بڑھ رہا ہے یوروپ کے بارے میں بس یہی اچھی بات ہے جیسا ہم نے دیکھا ہے کہ عام طور پر ہم نے دنیا بھر میں یہی دیکھا ہے کہ سرکاریں بڑے آرثک صدھار تب ہی کرتی ہیں جب ان کی حالت خراب ہو تو ہم نے یوروپ میں اس کے کچھ سنکیت دیکھے کم سے کم سال کی شروعات میں جرمنی میں بھی دیکھا بھلے زیادہ تر بات فسکل خرچ کی تھی پھر بھی کچھ لیبر مارکٹ ریفارم اور دوسری چیزوں پر کام ہوا تو لگتا ہے کہ جب حالات بگڑتے ہیں تب ریفارم ہوتے ہیں اور اس معاملے میں کلاسک اداہرن دکشنی دیشوں کے رہے ہیں جیسا آپ جانتے ہیں دکشنی یورپ کے دیشوں کو ایک دشک پہلے سور کہہ کر خارج کیا گیا تھا لیکن ہم نے دیکھا کہ پچھلے پانچ سالوں میں انہوں نے کافی اچھا کیا ہے مجھے لگتا ہے کہ انہیں اپنی گلتیوں کو صدھارنے کے لیے مجبور ہونا پڑا اور گریس پورتگال سپین میں سرکار کی بھومی کا تھوڑی کم ہو گئی لیکن میں آپ کو تھوڑا چیلنج کروں گا کیونکہ میرا مطلب ہے اصل میں ان کے پاس کتنی مشکلیں ہیں میرا مطلب ہے یوروپ میں اب زندگی اچھی ہے ہاں لیکن ان دیشوں نے ایسا کیا ہے نا ہاں انہوں نے کیا تھا لیکن دیکھئے جرمنی، فرانس، اٹلی اور پورے اتری یوروپ میں حالات اتنے دباؤ والے نہیں ہیں مطلب انہیں کوئی زبردستی یا تاتکالک کرائسس نہیں گھیر رہا ہے ہاں یہ عام طور پر بڑھیا ہے ہم نے سال کی شروعات میں ایسا دیکھا تھا کیونکہ بہت زیادہ نراشہ تھی اور ٹرمپ اور باقی لوگ سچ میں یوروپ پر دباؤ ڈال رہے تھے تو اس تھیتی اور کتنی خراب ہونی چاہیے تاکہ انہیں لگے کہ اب سخت قدم اٹھانے کی ضرورت ہے خیر جب تک خود پر کوئی سنکٹ نہ آئے کوئی کچھ نہیں کرتا اور کتنا بڑا سنکٹ ہونا چاہیے ایسا ہونا چاہیے کہ خرچ کرنے کے لیے پیسے ختم ہو جائیں یہی بیسک پریبھاشہ ہے لیکن مجھے لگتا ہے کہ سال کی شروعات میں مجھے تھوڑا existential crisis جیسا محسوس ہوا تھا یعنی جرمنی جیسی جگہوں پر پتہ ہیں ڈاوز جیسی جگہوں پر ہر کوئی یوروپ کو لے کر بہت اداس تھا اور ہر کسی نے یوروپ کو نظرانداز کر دیا تھا اور یہ ایک انویسٹر کے طور پر دلچسپ ہے جیسا کہ آپ جانتے ہیں اس سال جو ہوا ہے وہ کافی دلچسپ رہا ہے ہے نا اصل میں امریکہ پتہ ہیں کم سے کم ریلیٹیو بیسس پر دنیا کا سب سے خراب پرفارم کرنے والا علاقہ رہا ہے بہت بہت ہی آشچری جنک ہے نا ہاں کیونکہ سال کی شروعات میں ہر کوئی امریکن ایکسپشنالزم ٹریڈ پر تھا ایسا مانا جاتا تھا کہ یہ دنیا میں انویسٹ کرنے لائک اکیلی جگہ ہے اور اس کے بجائے اصل میں ہم نے اس سال دیکھا ہے کہ یوروپ امرجنگ مارکٹ چین سبھی نے امریکہ سے بہتر پرفارم کیا ہے کیوں آخر ایسا کیوں ہوا مجھے لگتا ہے کہ ایک وہ شروعاتی پوائنٹ تھا کہ سارا پیسہ ایک علاقے میں اور ایک طرح سے ایک دیش میں جمع ہو گیا تھا ایک طرح سے ایسا کبھی نہیں تھا جیسا کہ آپ جانتے ہیں کہ امریکہ MSCI ایکوٹی انڈیکس میں ان کا ویٹ سال کی شروعات تک لگ بھگ ستر پرتیشت تک پہنچ گیا تھا ڈالر بھی بہت اوور ویلیوڈ ہو گیا تھا تو اس کا کچھ حصہ تو بس ایک طرح سے کریکشن ہے اور کئی دیش اب واقعی کچھ قدم اٹھا رہے ہیں تاکہ وہ ضروری ریفارمز کو آگے بڑھا سکیں میرا مطلب ہے پھر سے یوروپ میں امیدیں پھر بھی کم ہیں لیکن کم سے کم جرمنی جاگنے لگا ہے اور کہنے لگا ہے ٹھیک ہے ہمیں یہاں بدلاو کے لیے کچھ کرنا ہوگا چاہے صحیح چیزوں پر زیادہ خرچ کرنا ہو لیبر مارکٹ پر دھیان دینا ہو یا ڈی ریگولیشن میں صدھار کرنا ہو دوسری اور کئی دیشوں میں جیسے چین مجھے لگتا ہے کہ وہاں ایک بہت ضروری بدلاو ہوا چین کو احساس ہوا کہ اگر ہمیں اے آئی میں امریکہ سے مقابلہ کرنا ہے تو ہمیں پرائیوٹ سیکٹر کا ساتھ دینا ہوگا چین میں بڑا بدلاو یہ ہوا کہ پہلے پرائیوٹ سیکٹر کے پرتی اس کا رویہ دشمنی والا تھا جو شی جن پنگ نے اپنایا تھا لیکن مجھے لگتا ہے کہ وہاں ایک ضروری بدلاؤ ہوا ہے اب جیک ماں علی بابا میں واپس آ گئے ہیں اور اس سال علی بابا کا سٹاک دو گناہ ہو گیا ہے آپ کو کیا لگتا ہے کہ یہ بدلاؤ کس وجہ سے ہوا کس وجہ سے یہ بدلاؤ ہوا خیر اے آئی کے علاوہ چین کی ایکانومی بڑی مشکل میں ہے اگر آپ چین سے اے آئی کو ہٹا دیں تو ایکانومی بلکل بھی اچھا نہیں کر رہی ہے پراپرٹی مارکٹ ڈوب گیا ہے دیکھئے ایسی ریپورٹس ہیں کہ کیسے بزنس کنجیومر یا وہ سب ہی بہت سٹریس محسوس کر رہے ہیں اور مجھے لگتا ہے کہ چین کا پورا آئیڈیا بھی مطلب تھوڑا ایکزسٹینشل تھا یعنی امریکہ سے مقابلہ کرنے کا ان کا راستہ اے آئی اور ٹیک پر تھا اور یہی پر ہم نے دیکھا ہے کہ وہاں یہ بڑا کیچ اپ ہوا ہے مجھے لگتا ہے کہ جیسا کہ ہم نے دیکھا کہ جنوری میں دیپ سیک مومنٹ اس سال کی شروعات میں ایک بہت ہی محتوپورن پل تھا اور مجھے لگتا ہے کہ چین میں بھی ایسا ہی ہوا ہے تو یہ دو چیزیں تھیں ایک کہ ایک ایکانومی بڑی مشکل میں تھی اور دو کہ شی جنپنگ کو احساس ہوا کہ اے آئی بڑی چیز ہے اور ٹیک بڑی چیز ہے اور ان کے پاس ایک بہت اچھا ٹیک سیکٹر ہے کیا آپ حیران ہیں کہ دیپ سیک کے بعد ہمیں اور فالو اپ نہیں دیکھنے کو ملا کیونکہ وہ ایک طرح سے wake up call تھا US میں AI stocks نے کافی dramatically react کیا اور پھر recover ہوئے اور ہم چین کی قابلیت کے بارے میں پھر سے بھول گئے بلکل کیونکہ آج اگر آپ ایسا نہیں ہے کہ انہوں نے کام کرنا بند کر دیا نہیں بلکہ سچ کہوں تو آج کچھ metrics میں Chinese LLM models لگ بھگ US کے برابر پہنچ چکے ہیں مطلب virtual convergence ہو گیا ہے اور دلچسپ بات یہ ہے کہ وہ اس کے لئے صرف لگ بھگ ایک پانچواں خرچ کر رہے ہیں کیونکہ امریکہ میں کیپ ایک سپنڈنگ تو لگ بھگ آدھا ٹریلین ڈالر تک پہنچ چکی ہے چین میں اے آئی پر کیپ ایک سکھرچ قریب سو بلین ہے تو یہ کم ہے لیکن مجھے لگتا ہے کہ امریکہ میں جو ہوا ہے وہ یہ ہے کہ اے آئی پر اتنا بھروسہ ہے کہ یہ کام کرے گا اور لوگ اس کے پیچھے ہر طرح کا کیپٹل لگانے کو تیار ہیں اسی لیے مجھے لگتا ہے کہ یہ سوال نہیں اٹھ رہا ہے نکولائی سچ میں یہ سوال تب اٹھے گا جب انٹریسٹ ریٹ بڑھیں گے اور اتحاس میں ہر ببل یا منیا ایک ہی وجہ سے پھوٹا ہے اور وہ ہے جب انٹریسٹ ریٹ آخرکار بڑھ جاتے ہیں اب ریٹس کیوں بڑھ سکتے ہیں؟ اگر انفلیشن واپس آتا ہے انفلیشن واپس کیوں آئے گا؟ اگر ایکانومی اس معاملے میں اتنی ہی مضبوط رہتی ہے تو سب سے پہلے تو یہاں انفلیشن پہلے سے ہی کافی زیادہ ہے جیسا کہ آپ جانتے ہیں کہ فیڈ کا دو پرتیشت کا ٹارگیٹ کہیں نظر نہیں آ رہا ہے فیڈ لگاتار پانچ سال سے اپنے دو پرتیشت کے ٹارگیٹ سے چوک گیا ہے اور اگلے سال بھی مہنگائی دو پرتیشت کے بجائے تین پرتیشت کے زیادہ قریب لگ رہی ہے فیڈ اس ماحول میں انٹرسٹ ریٹ کیوں کم کر رہا ہے یہ مجھے پوری طرح سمجھ نہیں آ رہا لیکن وہ ایسا کر رہے ہیں شاید وائٹ ہاؤس کے دباو میں شاید یہ ہے فیڈ کا historical reaction function ہے یعنی وہ تھوڑی سی بھی پریشانی کا اشارہ ملنے پر react کریں گے لیکن جب چیزیں بہت اچھی چل رہی ہوں تو کبھی بھی react نہ کریں اور یہ بہت دلچسپ ہے کہ اگر آپ دیکھیں کہ پچھلے کچھ دنوں میں کیا ہوا ہے فیڈ نے سوال کرنا شروع کر دیا ہے کہ کیا انہیں انٹریسٹ ریٹ کم کرنے چاہیے اور یہی مکھے کارن ہے کہ بازار میں تھوڑی اُتھل پُتھل ہوئی لیکن پھر سے جیسے ہی مارکٹ میں تھوڑی حل چل ہوئی فیڈ اب پھر سے سگنل بھیج رہا ہے کہ ہاں دسمبر میں ریٹ کٹ ہو سکتا ہے یہ بس آپ کو بتاتا ہے کہ رییکشن فنکشن کیا ہے لیکن اگر انفلیشن یہاں سے اور تیز ہو جاتا ہے کیونکہ ارث ویوستہ اس بڑے پیمانے پر چلنے سے کافی مضبوط بنی ہوئی ہے تو AI اور دوسری چیزوں پر کیپیکس خرچ اور فیڈ کہتا ہے ٹھیک ہے ہمیں اب انٹریسٹ ریٹ بڑھانے ہوں گے کیونکہ یا تو ہم انٹریسٹ ریٹ اس طرح سے کم نہیں کر سکتے جیسا وہ چاہتے ہیں کیونکہ اس دیش میں ہمارے پاس افورڈیبیلیٹی کی پرابلم ہے مجھے لگتا ہے کہ تب ہی یہ پورا اوور انویسٹمنٹ کا AI ببل فوٹے گا کم انڈیپینڈنٹ فیڈ کے بارے میں آپ کے کیا ویچار ہے مجھے لگتا ہے کہ کم انڈیپینڈنٹ فیڈ تو یہاں دو باتیں ہیں کیا فیڈ میں صدھار ہونا چاہیے مجھے لگتا ہے کہ فیڈ میں صدھار کی بات ہے لیکن میں اس کے اُلٹ سوچ رہا ہوں یعنی کہ فیڈ کے ساتھ یہاں دو دکتیں تھیں ایک دکت یہ تھی کہ یہ ایک جیسا نہیں ہے جس کے بارے میں میں نے بات کی ہے جیسے کہ ہم یہاں آپ کی سرکشہ کے لیے ہیں اچھی بات یہ ہے کہ آپ جو چاہیں کر سکتے ہیں تو آپ فائدے کا فائدہ اٹھائے اور ہم آپ کے نقصان کو سوشلائز کریں گے مجھے لگتا ہے کہ یہ ایک اسیمیٹری ہے جسے بدلنے کی ضرورت ہے دوسری بات یہ ہے کہ فیڈ کو ذمہ دار ٹھہرائی جانا چاہیے کہ اگر آپ دو ہزار سے دیکھیں تو اصل میں فیڈ اب کل ملا کر اپنے انفلیشن ٹارگٹ سے کافی بڑے انتر سے چوک گیا ہے اگر آپ سیدھی لائن میں دیکھیں یعنی دو پرتیشت انفلیشن ورسس فیڈ نے اصل میں کیا حاصل کیا ہے تو اسے اس کے لیے ذمہ دار ٹھہرائی جانا چاہیے تو یہ فیڈ کا ریفارم ہے اور دوسرے پہلو پر کچھ لوگوں نے بات کی ہے کہ مشن کریپ کو ختم کرنے کی ضرورت ہے مطلب فیڈ سب کچھ نہیں کر سکتا جیسے سبھی مارکٹ میں دخل دینا یا مانیٹری پالیسی کے دائرے سے باہر کی چیزوں میں دخل دینا تو ایک مجھے لگتا ہے کہ یہ سچ ہے کہ فیڈ میں صدھار کی ضرورت ہے لیکن یہ سوچنا کہ صدھار کا مطلب ہے کم انڈیپینڈنٹ فیڈ اور مجھے سچ میں نہیں پتا کہ اس کا کیا مطلب ہے جیسا کہ میں نے کہا میں فیڈ پالیسی کا بڑا فین نہیں رہا ہوں اس لیے میں فیڈ میں صدھار کے لیے تیار ہوں لیکن صدھار کا مطلب آپ انٹرسٹ ریٹ کم کرنا چاہتے ہیں کیونکہ اس سے آپ کا کرز کا بوجھ کم ہو جائے گا تو مجھے لگتا ہے کہ یہ گلت پالیسی ہے تو انڈیپینڈنس اور صدھار میں بڑا فرق ہے آپ نے پہلے بھی دنیا بھر میں سرکاری کرز کے اونچے لیول کے بارے میں چیتاونی دی تھی اب آپ اسے کیسے دیکھتے ہیں خیر اس سال امریکہ کو چھوڑ کر ہر جگہ ایسا ہوا ہے یوکے جاپان یہاں تک کی فرانس میں بھی ان سبھی جگہوں پر ان دیشوں پر جو بہت زیادہ کرز کا بوجھ ہے وہ کسی نہ کسی سمیں ایک مددہ بن گیا ہے اور انہیں ان سبھی جگہوں پر کسی نہ کسی طرح سے اس پر رییکٹ کرنے کے لیے مجبور ہونا پڑا ہے کیوں؟ یہ امریکہ میں مدہ کیوں نہیں بنا؟ مجھے لگتا ہے کہ اس کے دو کارن ہیں ایک تو یہ کہ AI میں بہت زیادہ وشواس ہے اور یہ دو طرح سے ہو رہا ہے ایک یہ کہ AI میں وشواس کی وجہ سے ہی امریکہ میں ابھی بھی بہت سارا پیسہ آ رہا ہے دوسرا یہ دعو لگا ہوا ہے کہ کیونکہ امریکہ AI میں سب سے آگے ہے اس لیے امریکہ میں پروڈکٹیوٹی میں بڑے صدھار ہوں گے یہ ہائی پروڈکٹیوٹی صدھار جی ڈی پی کے بوجھ کے مقابلے کرز کو ستھر کرنے میں مدد کریں گے اور تیسری بات جو ہم میں سے زیادہ تر کے لیے سب سے بڑی حیرانی رہی ہے وہ یہ ہے کہ اس سال امریکہ میں جی ڈی پی پر گھاٹا ابھی بھی بہت زیادہ ہونے کے باوجود اصل میں کم ہوا ہے کچھ حد تک ٹیریف کی وجہ سے ہے نا تیریف بلکل تو مجھے لگتا ہے کہ ہاں ان کے تیریف وہ پروفٹیبل ہیں ہاں کم سے کم شورٹ ٹم میں تو اوپری طور پر تو تیریف ریوینیو نے گھاٹے کو جی ڈی پی کے ایک پرتیشت تک کم کرنے میں مدد کی ہے تو اب اگر آپ تیریف ہٹا دیتے ہیں تو آپ کو کیا لگتا ہے کہ یہ مارکٹ کے لیے اچھی خبر ہوگی یا بری مجھے لگتا ہے کہ اگر آپ تیریف ہٹا دیں تو گھاٹے کی چنتہ تھوڑی واپس آ جائے گی جیسے کمائی پر کمائی پر پوزیٹیو اثر سے بھی جیادہ ہاں لیکن مجھے نہیں لگتا کہ ٹیریف پوری طرح سے ختم ہونے والے ہیں لیکن مجھے لگتا ہے کہ ایسا نہیں ہے کہ اس سال ٹیریف کا کوئی نیگیٹیو اثر نہیں ہوا ہے میں نے جو بات کہی ہے وہ یہ ہے کہ ہاں ٹیریف کا ایکونومک گروت پر نیگیٹیو اثر پڑا ہے یہ بس اے آئی پر خرچ اور دوسری چیزوں کو لے کر بزنس کے بیچ امید کی وجہ سے کافی حد تک کم ہو گیا ہے تو ٹیریف کا ایکنومک گروت پر نیگیٹیو اثر پڑ رہا ہے بس ہمیں نہیں لگتا کہ اس کا اتنا زیادہ نیگیٹیو اثر پڑ رہا ہے کیونکہ اوورال ایکنومک نظریے سے اے آئی سے ہونے والا پوزیٹیو خرچ ٹیریف سے ہو رہے نقصان کی بھرپائی کر رہا ہے پچھلے سال چین اور امریکہ کے بیچ دشمنی میں کیا بدلاؤ آیا ہے مجھے لگتا ہے کہ یہ احساس ہوا ہے کہ خاص کر امریکہ میں چین پر ان کی امید سے کہیں زیادہ نربھرتا ہے کیونکہ سال کی شروعات میں زیادہ تر لوگوں کا حساب یہ تھا کہ چین بڑا ایکسپورٹر ہے اور انہیں امریکی مارکٹ کی ضرورت ہے چاہے کچھ بھی ہو جائے تو ایسا لگ رہا تھا جیسے مول بھاو کرنے کی ساری طاقت امریکہ کے پاس ہے لیکن مجھے لگتا ہے کہ پچھلے مہینوں میں ہم نے سیکھا ہے کہ چین کے پاس بھی مول بھاو کی طاقت ہے چاہے وہ ریئر ارٹس سے ملا پائدہ ہی کیوں نہ ہو تو مجھے لگتا ہے کہ جو بدلہ ہے وہ یہ ہے کہ گہرا عوشواس بنا ہوا ہے لیکن مجھے لگتا ہے کہ ٹرمپ جیسے لوگ کافی لین دین والے ہوتے ہیں اور انہیں یہ بھی پتا ہے کہ نربھرتا کیا ہے وہ کوڈیپینڈنس کیا ہے تو مجھے لگتا ہے کہ دونوں دیشوں میں جو بدلہ ہے وہ یہ ہے کہ یہ احساس ہوا ہے کہ بہت زیادہ نربھرتا ہے اور آپ اسے بس چاہ کر بھی دور نہیں کر سکتے روچی راخر میں اگر آپ کو اندازہ لگانا ہو کہ اگلے بارہ مہینوں میں کیا ہونے والا ہے تو سب سے ضروری باتیں کیا ہیں میں اس بارے میں سوچ رہا ہوں ہر سال میں سال کے اپنے ٹوپ ٹین ٹرینڈز کے بارے میں لکھتا ہوں اور میں بس اسی بارے میں سوچ رہا تھا تو آپ اسے ہمارے ساتھ شیئر کر سکتے ہیں شاید AI کتنی دیر تک ٹکے گا کیونکہ ابھی تو سب کچھ AI کے اردگرد ہی گھوم رہا ہے ہے نا سوال یہ ہے کہ یہ کتنی دیر تک سنبھل پائے گا اور کیا یہ ببل 2026 میں پھوٹ جائے گا یہی سب سے بڑا سوال ہے اتنے سال یہ سب کرتے ہوئے ایک بات تو صاف ہے کہ یہ بتانا اسمبھو ہے کہ کوئی ببل کب پھوٹے گا لیکن ہاں ہمارے پاس ایک طرح کی چیک لسٹ

28:38ہے اب یہ سائیکل ختم ہو رہی ہے اب آپ ایک سمجھدار انویسٹر ہو سکتے ہیں اور کہہ سکتے ہیں میں کسی ساف سنکیت کا انتظار کروں گا ببل پھوٹنے کا انتظار کروں گا اور پھر باہر نکلوں گا لیکن ایک اور بات ہے جو میں نے نوٹ کی ہے اور میں اسے تھوڑا تیج کرنا چاہتا ہوں کیونکہ اگر وہ سچ ہے تو کبھی کبھی آپ کو لگتا ہے کہ یہی موجودہ سب سے اچھا انویسٹمنٹ آئیڈیا ہے اور میں اس پر کچھ کام کر رہا تھا اور اسے ایک بڑے ٹرینڈ کے طور پر بتانے کے لیے مجھے لگتا ہے کہ اصل میں دو ہزار چھبیس میں quality stock خریدنے کے لیے اس سے اچھا سمیں کبھی نہیں رہا بلکہ پچھلے بارہ مہینوں میں quality stocks نے بہت خراب پرفارم کیا ہے جیسا کہ quality نے ایک فیکٹر کے طور پر سچ میں انڈر پرفارم کیا ہے اور عام طور پر اس کی پہچان growth اور investment پر زیادہ return سے ہوتی ہے بلکل بہت high ROI

29:29مانکوں پر بھی آسانی سے چن سکتے ہیں لیکن میں نے دیکھا ہے کہ پچھلے بارہ مہینے quality stocks کے لیے record میں سب سے خراب اور مشکل میں سے ایک رہے ہیں تو یہ ایک بڑیا سمیہ ہو سکتا ہے ہماری انڈسٹری میں بہت زیادہ چنتا ہے کہ ٹھیک ہے ہمیں کیا خریدنا چاہیے ایک طرف AI bubble اور دوسری چیزوں کی وجہ سے سب کچھ بہت مہنگا لگ رہا ہے دوسری طرف کچھ insurance جیسے سونا اور تیل بھی

29:59ہمیشہ ایک در بنا رہتا ہے ٹھیک ہے تو ایک پریڈکشن تو کیا یہ پریڈکشن ہے کہ quality stocks پھر سے پسند کیے جائیں گے میرے حساب سے آپ کو بس quality والے خریدنے چاہیے اور اگر یہی ایک بڑی بات ہوتی اگر مجھے ایسا کرنا ہوتا تو مجھے لگتا ہے کہ جیسا میں نے کہا میرے حساب سے اگلے سال کسی سمیں AI bubble کسی طرح ختم ہو جائے گا شاید زیادہ interest rates کی وجہ سے صحیح سمیں مجھے نہیں پتا لیکن مجھے لگتا ہے کہ اچھی کوالیٹی والے سٹاک خریدنا اب زیادہ پسند کیا جا رہا ہے اور تیسری بات جو مجھے لگتی ہے وہ یہ ہے کہ انٹرنیشنل مارکٹ کا یو ایس سے بہتر پرفارم کرنے کا یہ ٹرینڈ مجھے لگتا ہے کہ ایک بار شروع ہونے کے بعد یہ کئی سال کے ٹرینڈ بن جاتے ہیں اور مجھے نہیں لگتا کہ دو ہزار پچیس بس ایک پل کی بات تھی تو مجھے لگتا ہے کہ انٹرنیشنل کمپنیوں کا یو ایس سے بہتر کرنے کا یہ ٹرینڈ میرے حساب سے دو ہزار چھبیس میں بھی جاری رہے گا روچیر میں اگلے سال نومبر میں واپس آنے کا انتظار کر رہا ہوں اور ہم ان پریڈکشنز کو دیکھیں گے اور دیکھیں گے کہ یہ کیسا رہا بہت بڑییا

31:08بہت بڑییا